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Caos o ripresa

24 Mag

Solo due premesse valgono per il futuro. O stiamo per sprofondare nel caos o vivremo una ripresa.
La prima ipotesi è sciocca. Se vince il caos, niente più avrà alcun valore, nè azioni, nè obbligazioni, nè depositi bancari e nemmero l’oro.
Anche i patrimoni immobiliari perderano valore perchè diventerà incerto qualsiasi titolo di proprietà.
Nessuna strategia può essere fondata sull’eventualità che si presenti questo esito.
E’ perciò necessario basare la strategia sull’ipotesi di una ripresa.
Questa non è la prima recessione che si verifica; probabilmente è la peggiore ma, come in passato le cose si sono gradualmente riaggiustate e sono tornate alla normalità, altrettanto accadrà stavolta.
L’unico elemento di incertezza è quando….. Vorrei azzardarmi a dichiarare solennemente che fra pochi anni i prezzi attuali ci sembreranno ridicolmente bassi come adesso ci sembrano incredibilmente alti i prezzi del 1929.

Era maggio 1932,  le azioni avevano perso l’85% dal massimo del 1929, Dean Witter aveva scritto queste parole per i propri clienti.

Solo due mesi più tardi il mercato scese ancora ai minimi storici e ricominciò poco dopo a salire rapidamente.

There are only two premises which are tenable as to the future. Either we are going to have chaos or else recovery. The former theory is foolish. If chaos ensues nothing will maintain value; neither bonds nor stocks nor bank deposits nor gold will remain valuable. Real estate will be a worthless asset because titles will be insecure. No policy can be based upon this impossible contingency. Policy must therefore be predicated upon the theory of recovery. The present is not the first depression, it may be the worst, but just as surely as conditions have righted themselves in the past and have gradually readjusted to normal, so this will again occur. The only uncertainty is when it will occur……I wish to say emphatically that in a few years present prices will appear as ridiculously low as 1929 values appear fantastically high.”
(Source Book: Stocks for the Long Run)
(Libro Italiano: Rendimenti finanziari e strategie d’investimento. I titoli azionari nel lungo periodo)

I contenuti di questo blog non costituiscono sollecitazione all’investimento ne indicazioni di investimento, ed hanno esclusivamente scopo informativo;

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2 commenti

Pubblicato da su 24 maggio 2012 in L'investitore Intelligente

 

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2 risposte a “Caos o ripresa

  1. Alberto Gaffi

    16 giugno 2012 at 3:38 pm

    Ottimo articolo, condivido pienamente la linea espressa.

     
  2. Alberto Gaffi

    16 giugno 2012 at 3:39 pm

    ottimo articolo

     

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